万能寿险的基本结构为：一份每年可续保的定期寿险加上一个独立的个人投资账户。“每年可续保的定期寿险”表明，万能寿险是一种一年期定期寿险。一年相对来说是一个比较短的时间，所以利率上升给万能寿险此部分带来的影响是微乎其微的。而“独立的个人投资账户”则表示，个人投资账户的结算利率通常会随利率上升而上调。

万能寿险主要有以下几个特点：
　　 第一，死亡保额可以改变：保单持有人可以自己确定保险金额，投保人在交了保费后，分为两部分：一部分用于保险保障，一部分用于投资帐户。但是和以往的投资连结产品不同，万能寿险不固定保障及投资帐户比例，而是由客户自主设定保障额度和投资额度，并且可以根据不同时期需求进行调节。
　　 第二，保费缴费灵活；在保险公司规定的幅度内，保单持有人缴纳一定量的首期保费后，可以按照自己的意愿选择任何时候缴纳任何数量的保费。只要保单的帐户余额足以支付保险金额的保障成本，客户也可以不缴费。
　　 第三，保险金额可以改变：万能寿险在保单生效一年以后，保户可以申请改变保险金额；
第四，保证收益：一般的投资连结保险没有保底，老百姓难免觉得心里不踏实，而万能险的聪明就在于彻底免除了这个后顾之忧。例如，平安的“智富人生”就保证该帐户的年最低收益率为1.75％，向上不封顶。
　　 与传统的寿险产品相比，万能寿险交费方式很灵活。在合同条款规定的最低保费之上，投保人可以根据自己的实际经济情况安排交费时间和交费数额，基本上不具备强制性；和分红型产品相比，分红险不设单独的投资帐户，分红具有不确定性；较之于投资连结产品，投资连结保险设有几个不同类型投资帐户，风险不同，回报不同，而万能寿险在设有独立帐户的同时，设有保底收益率，让普通老百姓购买时更放心。
　　 对于小孩子投保万能寿险，可以根据孩子的成长阶段，从小开始储备必要的抚养金、教育金、婚嫁金等基金。而20至40岁的青年人处于事业的起步或发展阶段，可能刚刚组建家庭，房贷和车贷会形成较大的经济压力，而且又是家里的核心顶梁柱，就可以提高保障比例。等到了50岁后生活压力减轻，养老需求提高，可能随时需要一部分现金来补充养老，这时可以降低保障比例，升高投资比例。